根据华为公司金融行业顾问、华煊科技创始人兼CEO蔡毅先生2018年8月6日晚间在DAGA | Blockchain & AI （核心群）的在线讲座分享整理。 蔡毅：华为公司金融行业顾问，华煊科技创始人兼CEO，共享读书会创始人，中国作家协会成员，从事金融科技研究工作十余年，是银行数字化转型资深专家。 大家晚上好，很高兴也很荣幸可以在这里跟大家分享一些思考。也非常感谢郭老师，每一次都非常细心地组织，精心地准备讲座。我晚上在外面，有点杂音。直接手当口使了。 先做一个简单的自我介绍：我叫蔡毅，在青葱岁月当过作家，90年代写过一些书籍刊物和小说，那时还没有互联网。工作之后一直从事金融行业信息化工作，从金融的渠道到数据中心，从网点到科技，见证了金融科技的发展，也发现了一些问题。2014年之后做过投资合伙人，近几年也在华为做金融行业顾问，从认知层面，为金融行业数字化转型的人才发展作咨询顾问。 接触区块链是2015年，我创办了华煊科技和共享读书会。目前我们主要关注区块链的认知和金融技术解决方案落地。认知层面采用读书会的方式进行互动分享和知识管理，技术层面结合区块链、大数据和AI等技术，重塑金融行业流程和场景，从局部切入。结缘区块链，源自我自己对区块链感兴趣，经常学习并和一些朋友进行探讨研究。当然有些观点还是比较肤浅，希望大家多交流批评指正。 美国的精英智囊曾经认为：维持全球领导地位的核心是科技，科技必须依靠经济，经济的核心是金融。那么，金融的未来是什么呢？ 经济的核心是金融 今天的题目是郭老师给起的：区块链金融的现状与展望。题目很好而且很大，我想主要从三个方面来介绍： 1、简单介绍一下金融和金融体系； 2、区块链金融现状及未来展望。 一、金融与金融体系 （一）金融的概念 首先来讲讲金融的概念，“金融”一词源于明治维新（1868年）后的日本，这与日本1897年确立的金本位多少有些关联。20世纪初从日本传入中国，最早在1902年由财政部长梁启超提出，而当时张之洞提出了反对意见，所以，甲午战争后中国一直留在银本位，不过这也让中国躲过了1929的十年大萧条。 金融原意“金钱融通”，指资金在社会上的流通，后来意义得到扩展，表示与货币、信用有关的交易和经济活动。翻译成“金融”其实还有个原因：黄金曾是国际贸易中唯一的媒介，价值与财富是以黄金为依据和标准。因此人们在制作标准金条时，需要将黄金融化成型，这也许是“金融”一词的本意，即将金属融化。 金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称 再来看一下后来我们对于金融的定义： 金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。 简单地讲，金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险、信托、国内、国际的货币结算等。 更直白一些说，金融是双向反馈的。 而从事金融活动的机构主要有银行、保险、证券、信托、金融租赁等。这个我们各位是比较了解的，也经常接触。所以，了解了金融的含义和机构，还需要了解一下中国的金融体系。 中国金融体系发展的分为五个阶段 （二）中国的金融体系 我国的金融体系发展的阶段大致分为五个阶段： 1)   初步形成阶段，第一个五年（1948年～1953年）：中国人民银行成立（1948年），这时的人行远不是我们现在想象中的那样。但它标志着新中国金融机构体系的开始。 2）央行统收统支的“大一统”体系，第二个五年（1953年～1978年）：中国人民银行是全国唯一办理各项银行业务的金融机构，集中央银行和普通银行于一身。大一统其实是我们照搬国外的模式，具体国家我就不说了。 3）初步改革和突破“大一统”金融机构体系，第三个五年（1979年～1983年8月）：中国银行（1912年成立）、中国农业银行（1951年成立）、中国建设银行（1954年成立）相继恢复或成立，但中国人民银行仍然集货币发行与信贷于一身。我们看到改革开放之后，中国金融行业发展非常快。 4）多样化的金融机构体系初具规模，十年时间（1983年9月～1993年）：形成了以中国人民银行为核心，以工、农、中、建四大专业银行为主体，其他各种金融机构并存和分工协作的金融机构体系。1987年之后相继出现了交行、招行、深发、中信、恒丰。1988年出现了平安、广发、兴业。1992年出现了光大、华夏、浦发并在同年设立了证监会。 5）建设和完善社会主义市场金融机构体系的阶段（1994年至今）：形成了由“一行三会”为主导、大中小型商业银行为主体、多种非银行金融机构为辅翼的较完备的金融机构体系。1994年成立了三大政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行），1995年成立了第一家民营商业银行民生银行（这个意义很重大）、1998年出现了城商行并设立了保监会。银监会其实出现的比较晚，2003年才设立。从此一行三会格局形成。不过不久前，银监会和保监会合并成了银保监会，大家可以关注一下。 从演化角度看，金融的规范性研究往往是线性的。 中国的金融体系无论是规模还是复杂化程度，均呈非线性地迅速上升 就是我们往往以某个演进形态为标准（通常是发达市场经济体系，如苏联、德国、美国甚至于日本等），描述金融体系从非市场化到市场化、从金融资源的低效配置到高效配置的进步途径，并着重解释对该标准形态的GAP及原因。 其实，我们从刚才中国金融体系的发展历程可以发现：自1978年以来，中国金融体系已经朝着市场化、规范化、多元化、国际化的方向演进，中国的金融体系无论是规模还是复杂化程度，均呈非线性地迅速上升： 1）各类金融机构呈现出“网状化”“强关联”的业态， 即：现在的银行与银行、银行与其他金融机构以及各金融子市场之间的关联度显著上升，信用联系日益紧密、混杂交织，错综复杂。 2）金融业生态环境也出现了一些明显变化。一方面，传统正规金融机构谋求加快转型和创新，力求在经营战略、市场定位、管理架构、业态、产品等创新方面抢占先机。另一方面，各类新兴金融机构大量涌现。 3）金融业态也呈现房地产金融化、非银机构“银行化”、资产证券化等新特点。 变化超乎业界、监管者和政策制定者的普遍想象 以上这些变化超乎业界、监管者和政策制定者的普遍想象，会带来一系列的影响： 积极方面，金融体系的规模和构成均有所扩大，金融机构业务拓展和金融服务能力有所提升，金融市场得到了发展，创新支付发展迅速。这个我们待会要讲到的金融科技就是如此。 用一句通俗的话讲，林子大了什么鸟都有。那么，消极方面的表现主要体现在以下几方面： 1）金融体系与实体经济的互动关系趋向复杂，金融体系催生和放大资产泡沫的作用被低估。 2）金融体系的网状化和强关联拉大了金融业与金融监管的缺口，削弱了传统监管的有效性。我国现行金融监管体制运行时间才十几年 那。 3）货币政策通过金融体系传导的路径和机制发生变化（货币政策的传导链条拉长或变形，传导性和效力下降），调控的主动性和有效性面临新的制约。现行货币政策框架自1996年建立以来不断因应经济和金融市场发展而加以改进，但近年来的金融体系复杂化对之提出了新的考验。广义货币M2也受到金融深化、支付电子化等因素的冲击，被影子银行体系进一步削弱。 4）各类规避监管的跨市场、跨业务、跨界行为使多种风险因素相互交织，比如：期限和产品严重错配的资金池操作隐藏较大的流动性风险、产品嵌套导致风险传递、影子银行监管不足以及地方债务、房地产、外部冲击等，都给金融体系稳定带来很大挑战。 没有对比就没有伤害，我国的金融体系整体上还是比较落后的。这种落后主要体现在银行创新的滞后：人行2015年10月宣布取消“利差保护”，而美国早在1986年4月利率就已经彻底市场化，中国迟了将近30年。 制度框架与问题 （三）中国金融体系的制度框架与基本问题 当然，我国当前的金融体系是建立在三个基本制度框架之上的： 一是依赖法律条文存在的商业信任，即政策导向； 二是由独立第三方作为信用中介来保障实现资产转移交易； 三是由集中式清算机构为中心，处理完成的交易结算和清算。 基于此，也引申出来四个方面的问题： 1)   诚信体系和信任机制问题。传统金融必须有严格的交易记录来累积信用，没有交易记录很难实现融资或贷款，因为没有技术手段确保双方交易安全。 2）交易结算的时间较长。传统金融交易时间不断提速，但结算时间仍比较长，尤其是跨境交易，往往不能即时到达。 3）中介服务成本高。传统金融交易体系重要收入来源是依靠收取交易手续费或者贷款利息；在跨境交易中，更得付出汇率改变造成的成本。 4）安全性欠佳。传统金融人为参与环节多，意味着人为错漏发生机率也更高。 面对这一系列问题，金融机构其实也一直在寻求解决之道。两年前我们在与工行、招行交流的时候，他们就已经在探索大数据、人工智能以及区块链了。而且其危机意识非常强。 金融科技 （四）金融科技 正如刚才提到的积极的方面，金融机构一直寻求金融信息化，金融数字化的解决之道。 所以，我提一下，金融科技都发生了什么。不管是京东提出的FinTech还是蚂蚁金服提出的TechFin，我想本质上都是科技与金融的更好的结合，就像我们接下来要探讨的金融与区块链如何更好地结合一样。 金融科技1.0时代。在这一阶段，金融行业与科技行业作为并驾齐驱的行业存在，双方还没有真正融合，但科技进步已经开始推动金融市场的全球化。自二战以来，通讯技术与信息科技的高速发展使得金融打破国界，金融机构的跨国投资也大大加速。这一时代金融服务的提供者主要是银行。 金融科技2.0时代：科技在推动金融在强化全球化趋势的同时，使得金融服务越来越数字化。金融行业通过传统 IT 的软硬件的应用来实现办公和业务的电子化、自动化，从而提高业务效率。这一期间，金融机构在内部运营方面大量增加IT技术的采用，在许多流程方面已经成功实现无纸化办公。现在银行等机构中还经常会讨论的核心系统、信贷系统、清算系统等，就是这个阶段的代表。 金融科技3.0时代：互联网金融阶段，这个阶段金融科技的主力军是非金融机构的创业型企业，依托互联网技术与信息通讯技术独立提供金融服务或者与金融机构合作推出金融服务。金融业通过搭建在线业务平台，利用互联网或者移动终端的渠道来汇集海量的用户和信息，实现金融业务中的资产端、交易端、支付端、资金端的任意组合的互联互通，本质上是对传统金融渠道的变革，实现信息共享和业务融合。 金融科技4.0时代：金融业通过大数据、云计算、人工智能、区块链这些新的 IT 技术来改变传统的金融信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用中介角色，因此可以大幅提升传统金融的效率，解决传统金融的痛点，代表技术就是大数据征信、智能投顾。 讲到这里，稍微总结一下：金融是信用的中介，金融是双向反馈的。我们讲了中国金融体系，了解了原来工行和招行、平安是同时期成立的，所以我们知道了为什么工行比其他四大行更活跃更具创新能力。然后我们讲了金融科技的发展，带动了金融科技在信息化数字化方面的更好的发展。 区块链金融 二、区块链金融现状 所以，我们接下来要讲区块链金融。讲区块链我发现一个很有意思的事情，每次和别人聊到区块链，他们都很兴奋，然后就是各种提问。包括在华为的讲座，从技术去讲，台下一片茫然，从简单的认知角度去讲，台下又问你什么是分布式账本，什么是智能合约……不胜枚举。 我想说的是，区块链金融的意义绝不仅仅是虚拟货币，也不仅仅是一个分布式账本技术。它首先带来的是生产关系的改变。简单地讲，就是在数字化经济时代，越来越多的产品并不是实物产品，而是数字化的产品和服务。我们以前走进银行网点取的是真钞是现金，现在手机输入数字直接就转账了。 而全球经济也出现了全球化、虚拟化、社群化、共享经济的新经济特征。 数字经济时代的生产力发展也需要有新的生产关系与之适应。而区块链技术依托算法在去中心的网络环境建立信任的特点，决定了它在数字经济时代将形成新的生产关系，给经济基础和上层建筑带来深刻的变化。金融也是如此，其他行业也是如此。 信用 （一）信用 先讲区块链金融的第一点：信用。 金融的本质是信用中介。信用体系的建设可以提升社会运行效率、减少无用劳动。因为信用，许多社会流程都将简化、优化。但是衡量一个人的信用，维度非常多，非常复杂。 举个例子，在信用体系发展最为成熟的美国，92%的群体有自己的信用数据，这些数据大多来自于他们的金融生活。美国的社会信用体系是以个人信用制度为基础的，有完善的个人信用档案登记制度、规范的个人信用评估机制、严密的个人信用风险预警系统及其管理办法，还有健全的信用法律体系。 在美国，每个人都有一个社会安全证SSN（social security number），这个号码可以将美国人一生几乎所有的信用记录都串在了一起。通过SSN，任何人都可查到自己的信息资料，基于这些信息，银行根据申请人以往的信用记录，可以确定其贷款的风险。 相比美国而言，中国的信用体系目前是由国家主导的，主要是中国人民银行征信中心掌握了一些个人和企业在商业银行的信贷数据，更带有强烈的金融色彩。金融机构发放贷款都会查看由人民银行出具的信用报告。这份报告的内容其实主要涉及贷款人信用卡的使用情况，有没有逾期未归还的款项，近几年逾期还款的次数等等，在说服力上，同美国的信用报告无法相比。 中国未来肯定至少会形成三大征信中心 当然，从发展趋势上看，中国未来肯定至少会形成三大征信中心： 一是金融征信中心，以人民银行为代表的； 二是商业征信中心，以芝麻信用等为代表的，但是他们还不是严格意义上的商业征信中心，它们并没有作为一个完全独立的第三方来进行征信，所以日后肯定会出现新型的商业征信中心取而代之； 三是行政征信中心，就是把政府的行政信息用于征信。 目前，中国信用体系的覆盖度大约为35%。而且基于互联网大数据，中国社会诚信体系的建设正在呈现出比美国更多元的态势。所以区块链在信用这方面将起到非常大的作用。 刚才说了，区块链金融的意义绝不仅仅是虚拟货币，也不仅仅是一个分布式账本技术。区块链金融其中一个本质问题就是：要守住中央银行的货币发行权。人民银行是国家唯一的货币发行机构，如果不对数字货币进行管控，流通中的货币将无法统计，国家也无法正常进行宏观调控，所以，不触犯人民银行的货币发行权是第一个底线。…